2018年中美独角兽行业分析显示—— 化妆品：本土自主品牌建设尚须努力

　　2018年，美国彩妆品牌PatMcGrathLabs获得法国投资公司Eurazeo旗下消费品投资部门（EurazeoBrands）6000万美元的少数股权投资，估值达到10亿美金，成为美国第一家主营产品为口红的化妆品领域的独角兽企业。

　　在化妆品领域，我国暂未出现独角兽企业。究其原因，主要有以下几点：一是美国化妆品市场发达，人均消费和规模总量远高于中国，成熟的市场为孕育独角兽企业提供了温床。二是美国化妆品市场更为活跃，融资并购数量全球遥遥领先，而资金扶持对于独角兽企业的成长至关重要。三是中国的化妆品行业市场集中度(ConcentrationRatio)低，中小品牌集中在低端市场上，竞争激烈，难以成为独角兽企业。四是高端市场上，外资品牌占据主导地位，我国自主品牌市场占有率低，难以突围。

　　成熟的消费市场

　　数据显示，2017年，美国化妆品市场份额为861亿美元，占全球比重的18.5%，位居首位；中国紧随其后，市场份额为535亿美元，占全球比重的11.5%（图1）。此外，从人均化妆品消费水平上看，美国人均消费金额达到264美元，是中国的近7倍。无论从规模总量上，还是人均消费上，美国都远胜于中国。成熟的市场无疑为独立化妆品品牌崛起提供了养分，美国发达的消费市场是孕育独角兽企业的良好摇篮。

　　活跃的市场融资

　　资本的扶持对独角兽企业的成长起到至关重要的作用，而美国的化妆品资本市场恰恰十分活

　　跃。统计数据显示，2018年上半年，美国的化妆品行业共发生企业投资并购事件32起，而中国融资并购事件为25起，略逊一筹。

　　从投资的热门领域来看，美国的投资者关注的创业5年内的企业中，品牌商更多，位列融资笔数前3位的，均为品牌商，其中彩妆品类最受关注；而中国投资者更为看重的是互联网平台和渠道，对小型创业品牌的投资意愿较弱（图2）。

　　市场集中度不高

　　从品牌的行业集中度来看，尽管近年来美国市场受美妆意识转变及社交平台话语权提升的影响，消费者不再局限于优质的国际大品牌，小而美的独立品牌获得良好发展机遇，迅速进入市场，导致美国化妆品行业的整体集中度有小幅下降，但其仍远高于中国的品牌集中度。

　　2017年，美国化妆品市场行业集中率指数CR5（5个最大企业所占市场份额）和CR10（10个最大企业所占市场份额）分别为42.3%和57.6%，高出中国15.5个百分点和19.1个百分点（图3）。可见，中国化妆品市场品牌集中度不高，中小品牌集中在中低端市场，竞争激烈，在这样的背景下，我国化妆品领域的独角兽企业自然难以出现。

　　自有品牌难突围

　　在高端市场上，美英等外资品牌发展历史悠久，品牌效应强，同时具备强大的研发实力，加之天然供应链和渠道铺设优势，其牢牢把控着化妆品消费市场，这也导致我国本土品牌建设落后，难以突围。

　　根据Euromonitor研究数据显示，2017年，我国高端化妆品TOP40品牌中，只有无限极、环亚科技、昆明沃霖、拉芳集团等4家内资企业，其余均为外资企业，且这4家企业在高端市场的市场占有率只有7.7%，而外资企业市场占有率高达92.3%，差距悬殊。

　　与之相对，美国化妆品消费市场，本土品牌占据主导地位。根据Euromonitor的研究数据，2017年，在美国化妆品消费市场上，市场占有率大于0.2%的公司，共62家，其中美国本土公司占52.1%，欧洲公司占28.4%（图4）。而美国化妆品市场占有率前10的公司中，海外公司仅占4家（欧莱雅、联合利华、LVMH、科蒂集团）；前20公司中，海外公司只有7家。

　　由此可见，相较于美国，中国的化妆品自主品牌建设还有很长的路要走。

       （来源：前瞻产业研究院《2018年中美独角兽研究报告》）