（以下内容从国盛证券《创新药周报：肿瘤研发赛道群雄逐鹿，国药出征ESMO成绩斐然》研报附件原文摘录）

　　本周聚焦——2021ESMO重点成果盘点

　　2021年9月16日-9月21日，2021年欧洲肿瘤内科学会年会（ESMO）正式召开。本周，我们对国内药企口头汇报重点、国内药企e-Poster成果、海外热门创新进展进行整理摘录，把握国内药企研发最新动态，紧跟全球创新最新进展。本次ESMO国内以恒瑞医药、君实生物、信达生物、百济神州为首的20余家药企的研究成果入选大会，其中十余项入选口头报告，充分彰显了国药创新实力。

　　国药之光——国内药企口头汇报重点：普那布林DUBLIN-3研究达全部研究终点；特瑞普利单抗首发食管鳞癌一线治疗III期研究数据，患者生存期获得显著延长；科济药业CLDN18.2CAR-T治疗消化系统肿瘤获斐然成绩；派安普利单抗在多肿瘤治疗领域展现潜力；舒格利单抗III期NSCLC取得新突破；艾伏尼布治疗携带易感IDH1突变成人AML取得良好疗效、安全性数据；信迪利单抗联合化疗一线治疗食管鳞癌、胃癌延长患者生命；除此之外，和黄医药、嘉和生物、科伦药业均有研究成果成果入围ESMO口头汇报，充分体现全球对于国药创新肯定。

　　千帆竞发——国内药企e-Poster集锦：恒瑞医药30余项摘要公布，新老产品共拓大肿瘤市场；君实生物特瑞普利单抗持续探索肿瘤领域布局；信达生物信迪利单抗开展新适应症，即将上市产品培米替尼公布两眼数据；贝达药业开展贝福vs埃克头对头试验，MIL60生物等效性获得验证；康方生物后发PD-1派安普利单抗联药方案打开市场；百济神州替雷利珠单抗全面覆盖肺癌领域，积极开展联用探索等，多个国产创新药参与ESMO数据发布，靶点多样，国际认可度逐渐提升。

　　革故鼎新——海外热门创新进展摘录：多个ADC药物最新临床披露不负期待；双免疫疗法纳武利尤单抗（PD-1）与伊匹木单抗（CTLA-4）联用治疗肾细胞癌五年生存率达48%；INTASYL技术平台创新RNA疗法激发持久抗癌免疫反应；微生物组衍生多肽疗法SG-3-00802逆转PD-1疗法耐药性；肿瘤浸润淋巴细胞疗法击破免疫检查点耐药性；PD-1/CTLA-4免疫“双抗”AK104疾病控制率达100%；新型抗癌疫苗Tedopi在NSCLCⅢ期临床试验最终阶段取得阳性结果。

　　医药板块创新药个股行情回顾：

　　本周沪深医药创新药板块涨跌幅排名前5的为恒瑞医药、前沿生物-U、华东医药、信立泰、罗欣药业。后5的为博瑞医药、亿帆医药、泽璟制药-U、百奥泰-U、君实生物-U。

　　本周港股医药创新药板块涨跌幅排名前5的为信达生物、嘉和生物-B、东阳光药、康诺亚-B、康方生物-B。后5的为百济神州、德琪医药-B、药明巨诺-B、康宁杰瑞制药-B、云顶新耀-B。

　　创新药行业中长期观点：

　　近几年，政策刺激下资本涌入，国内迎来创新大风口。我国的创新市场有较强的政策属性，2017年10月8日，两办联合印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，开启了第一波创新浪潮。叠加药品注册管理办法修订、药品谈判、医保动态调整机制等出台，从政策顶层设计彻底解决了历史上由于研发资源有限、审评不规范&进度慢、招标效率低、入院难度高、医保对接难等造成的创新动力不足的问题。在纲领性政策刺激之下，叠加近年科创板、注册制等推动，创新药赛道资本蜂拥，创新药企业融资加速，也引领了我国创新药投资进入大风口时代。在良好的政策环境与资本推动下，国内创新崛起加速。国产创新药陆续进入收获期，未来几年将看到更多重磅创新产品在国内陆续获批上市。

　　不可忽视的是，政策给予“泛泛创新”的时间窗口越来越短，医保控费趋严、赛道日益拥挤，我们已经慢慢进入到“精选优质创新”的时刻。我国目前创新药研发同质化现象较为严重，靶向药物同质化现象最为严重。创新药上市即重磅炸弹的时代慢慢过去，政策给予“泛泛创新”的时间窗口期越来越短。我们认为，我国的创新药市场在当下已经慢慢从“泛泛创新”进入到“精选优质创新”的时刻。单抗热门靶点未来同质化竞争将持续白热化，同质化产品将逐渐失去竞争力，新技术、稀缺的技术平台、差异化的治疗领域、创新的给药方式等都可能会给企业带来更好的竞争格局，有技术沉淀的公司有望脱颖而出。

　　风险提示：1）负向政策持续超预期；2）行业增速不及预期。

20210926-国盛证券-创新药周报：肿瘤研发赛道群雄逐鹿，国药出征ESMO成绩斐然.pdf

(责任编辑：刘思慧)