2009年11月5日下午两点五十分，白云山A的股价突然发力，一股气冲上13.63元的涨停价位，续写了其连续5日涨停的传奇。 
    自10月30日起，以8.60元起步的白云山A，在一系列涨停之后，短短5个交易日，涨幅高达58.5％。 
    对于此番白云山A的大幅上涨，一些医药行业的分析师也感到茫然，“目前医药股的大幅上涨，主要动因来自于‘甲流’概念的影响，但真正拥有此概念的医药股主要是预防疫苗类的医药生产厂商，而白云山A并不在此列。”
    随着白云山A10月30日开始发动的此次暴涨，白云山A上市以来单日换手率的纪录也不断被刷新，从10月30日当日10.31％的单日换手率，到11月3日~5日三天平均超过25％的单日换手率，白云山A短短5个交易日内，累计换手率高达92％以上。
    这对走势已经温吞数年、以往单日换手率仅在2％左右波动的白云山A而言，到底是价值释放的吐气扬眉，还是故事炒作的故弄玄虚？ 

    真假“龙头” 

    白云山A的这拨炒作的确是来自于“甲流”的概念。 
    当11月4日，白云山A的第四个涨停在盘中出现时，市场中对其“甲流龙头”的评论开始不绝于耳。 
    “白云山A龙头之说完全是无稽之谈。”一位行业分析师说，虽然白云山制药是我国大型国有制药企业，但其主营业务为化学制剂、化学原料药和中成药生产销售，“如果要说‘甲流’概念的医药龙头，应在甲流疫苗生产厂商中寻找。”事实上，在白云山A的主要产品中，与“甲流”能沾上边的不过是板蓝根、清开灵系列和2005年公司研制成功的达菲仿制药“福泰”。 
    但实际上，板蓝根、清开灵系列虽然受目前“甲流”影响而销售火暴，但该类产品在公司的产品销售中所占比重不大，对公司的整体业绩影响也不大。 
    查询白云山A2009年中报可以发现，在其主营的化学制剂、化学原料药和中成药生产销售三块业务中，化学药品制剂占到2009年上半年主营业务收入的56％以上，是公司收入和利润的主要来源之一。其化学药品制剂主要为抗生素产品，包括阿莫西林和头孢类抗生素。2009年中报显示，公司阿莫西林销售收入1.24亿元，毛利率42.39％，毛利率上升6.74％；头孢硫脒7952万元，销售增长超过20％，毛利率达到52.43％。而主要包括板蓝根、清开灵系列、小柴胡系列、复方丹参片等产品在内的中成药，仅占到公司收入的30％左右。 
    2009年上半年，白云山A共实现主营业务收入137亿元，其中板蓝根、清开灵系列共计销售20.59亿元，占主营业务收入的15％。 
    而其拥有“甲流”概念的另一品种——达菲仿制药“福泰”，虽然目前已向国家食品药品监督管理局提交了“提前受理该厂仿制磷酸奥司他韦原料及胶囊的注册申请”的报告，希望启动绿色通道，提前获准进行生物等效性试验，但目前没有获得答复，而该产品从获准生产再到批量生产，还存在诸多不确定性。 
    即使“福泰”马上开始生产，其对公司业绩的贡献也并不大。从目前来看，白云山A的股价早已经透支，除了对于其合并入广药的预期还存在可能真实影响其业绩的机会外，“甲流”概念对于其不过是炒作故事。 

    暴涨之因

    “今年1~7月医药板块表现虽远远落后大盘，但1~10月医药板块涨幅已接近大盘涨幅。从近期板块表现可以看到，基本药物独家品种概念的炒作正在从基层版向扩展版延伸，‘甲流’概念的炒作正从直接受益股疫苗、达菲和诊断试剂向中药预防和治疗延伸。”申银万国医药行业分析师罗鶄指出，除了疫苗生产企业外，甲流药物、诊断试剂和部分中药生产企业也会从中受益。业内人士预计，11~12月将是“甲流”流行的高峰期，病例会快速增加，政府会从早前注重预防，转向预防和治疗并重，甲流治疗药物需求会大幅上升。另外，一些中药对“甲流”的防治具有一定的作用，也逐步受到市场认可，这其中就包括生产板蓝根和清开灵的白云山A。
    实际上，在此之前，真正能称为“甲流龙头”的概念股已经暴涨，比如华兰生物等，股价早已翻倍，白云山A的暴涨已经“滞后”。有分析人士指出：“‘甲流’目前是市场的热点，对于很多资金来说，寻找这个热点中的‘遗株’则成为其投资目标，而近年来股价一直温吞的白云山A一来由于股价一直较低，容易操作；二来又刚好和‘甲流’这个市场热点挂钩，所以白云山A近日的‘异动’可谓意料之外，情理之中。”
    公开交易信息显示，西藏证券上海辉河路营业部10月29日~11月2日期间，在买入白云山A（下同）1830万元的同时又卖出1095万元。中信证券深圳新闻路营业部则在10月29日~11月2日期间在买入1399万元的同时卖出1511万元。东方证券杭州体育路营业部10月30日买入1600万元，在潜伏一个交易日后，于11月3日净卖出1777万元，中信金通义乌化工路营业部也不甘示弱，该营业部在10月30日买入1299万元的同时卖出10万元，而11月3日该营业部在买入477万元的同时卖出1753万元。这些营业部都是市场著名的游资聚集地，据此，业内人士认为，对白云山A的炒作多是游资所为，投资者参与需谨慎。

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