一般而言，企业不论规模大小，其生存或发展都有赖于自身既有的核心优势，企业永续发展应该定位于这种核心优势基础之上，并致力于不断创造条件扩大和发挥它。否则就会舍本逐末，迷失方向。从这个意义上讲,国药股份重新构建全国麻醉药品、一类精神药品最大经销商的“专营”的优势，无疑是一个十分明智的选择。 
    12月10日，国药股份发布变更募集资金项目和收购股权的公告，拟放弃正在实施的果糖二磷酸钠（FDP）和年产3，000万粒盐酸特拉唑嗪胶囊两个项目，改从4，000万元募资金额中出资3，168万元收购宜昌人福药业有限责任公司（简称人福药业）20％股权。
    据了解，人福药业系国家定点麻醉药品生产基地之一。此次收购是国药股份继前段时间收购同类药品生产企业青海制药47.1％股权之后的“二进宫”，既有效延长及加固了“专营”链条，又使其固有的“专营”核心优势进一步凸显。
    
     改弦易辙“弃异求同” 
    
    国药股份是由中国医药集团总公司为主要发起人，并联合国药集团分布于上海、天津、广州及北京4家医疗器械子公司共同设立的股份制公司，2002年11月经核准首发新股5，300万股并上市。
    从主营业务构成看，虽然国药股份出身于中国医药经销型集团的“名门”，但其主营医药商业、医药工业“混业经营”令业内人士有些费解。据了解，国药股份首发上市募资用途9个项目中7个属于医药工业项目，仅2个项目与自身擅长的医药商业有关。这种募资规划有“避长扬短”、“舍主求次”之虞。
    资料显示，上市两年来，国药股份医药工业作为并不大，而其成长性照旧体现在固有的医药商业经销优势上。以2004年第三季度报告为例，国药股份1至9月主营业务收入13.23亿元，同比增长23.95％。其中，医药商业主营业务收入高达12.89亿元，毛利率为9.81％，远高于国内医药商业平均水平；医药工业主营业务收入3，403.26万元，毛利率为29.62％，环比下降近3个百分点。而国药股份1至9月净利润为3，066.48万元，同比增长2.54％。不难发现，支撑国药股份保持成长性的并非医药工业，而依然是医药商业。
    事实上，国药股份的医药工业募资项目实施并不顺利。截至2004年上半年，国药股份招股说明书中拟定的9个项目累计完成投资额10，605万元，占上市募资净额25，225万元的42％。其中，此次变更的果糖二磷酸钠计划投资2，800万元，实际投资额为800万元；年产3，000万粒盐酸特拉唑嗪胶囊计划投资2，400万元，实际投资额为400万元。 
    对于此次变更募资项目，国药股份的解释理由较多，其中包括产品保护期已过、同类仿制品增多、市场份额减少、替代产品已上市、生产成本高、环境污染严重等问题。 
    不过，变更背后真正揭示的是，国药股份经过上市两年的经营实践，其经营思路正在发生积极的转变，即从医药工业多领域品种发展，转变为向“专营”品种上游延伸，形成工商一体链条化发展。这种“弃异求同”的策略性转变，有助于扩大国药股份“专营”的核心优势，有利于公司集中资源、规避多领域品种竞争，进而为公司稳健成长创造了必要的条件。
    
     收购股权“一石二鸟” 
    
    现在看来，国药股份重新构建核心优势并非权宜之计，而是“早有预谋”的重大经营策略调整，并按照预设的“时间表”稳步实施。
    今年9月，国药股份策略调整始显端倪。当时，国药股份以与此次变更募资项目相同的方式取消部分医药工业募资项目计划，斥资7，995万元收购中国主要麻醉药品生产企业之一的青海制药47.1％股权。此为国药股份首次以收购方式跨入其“专营”麻醉药品的上游制造企业。值得注意的是，掌握青海制药控股权的东盛科技放弃了优先认购权，诚邀国药股份加盟。
    时隔3月，国药股份再度斥资3，168万元收购人福药业20％股权，令投资者越来越清晰地看到国药股份加快打造“专营”产业链、重新构建主营核心优势的计划。此举可谓“一石二鸟”。
    首先,加固“专营”链条。在国药股份眼里，如果说青海制药实力稍弱的话，那么加上人福药业后，国药股份上游专营产品工业势力得到明显增强。截至2004年6月末，青海制药经审计总资产17，247.79万元，净资产14，744.55万元，主营业务收入1，268.52万元，净利润605.83万元。
    而人福药业的经营状况比青海制药好得多。同是截至2004年6月末，人福药业经审计总资产27，900.91万元，净资产9，416.82万元，主营业务收入7，162.02万元，净利润1，142.22万元。除负债额偏高外，人福药业无论经营规模还是盈利能力，均优胜于青海制药。
    对于国药股份而言，此次收购人福药业股权，主要出发点除了盈利因素的考量外，更多的或许是对已经建立的麻醉药品制造环节作进一步加固夯实，从而令“专营”经营链条获得上游稳定的工业支撑，赢得更加大的经济效益。
    其次,扩张“势力”范围。从过去一段时间的经营布局看，青海制药地处西北，虽然这并不会对国药股份“专营”构成质的影响，但是，若将青海制药产品通过国药股份总经销渠道销往全国各地，首先遇到的就是交通以及成本问题——交通不便会影响供货及时有效，而成本增高会削弱竞争力以及降低获利水平。
    通过收购人福药业，国药股份一举立足九省通衢的湖北省，既临近中心城市，又具有极强的辐射能力，从而占驻了对“专营”而言更有效率和效益的战略要地。
    此举更为重要的是，国药股份的医药商业经营“势力”范围得以有效扩张，除了国药股份“专营”麻醉药品经营有望进一步从扩张中受益外，国药股份其他医药商业和医药工业业务也将从中受益。

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