中国食品药品网讯 （记者 蒋红瑜） 1月16日，在经历了多个交易日的震荡后，沪指依旧停留在4100以上。进入2026年来，A股呈现出一路狂飙之势：1月12日收盘，沪指上涨至4165.29点，创近10年新高；1月14日，A股成交额逼近4万亿元，创历史新高。

　　但就在股民高呼“牛来了”之时，医药板块并未普涨。

　　业内专家表示，虽然医药板块整体表现一般，但从现有情况来看，增量资金的关注和配置更集中于创新药板块。在2026年，含“新”量高的药械企业等仍具备投资价值。

　　含“新”量高的板块表现亮眼

　　元旦过后，A股持续了2025年年底的上涨行情。Wind数据显示，截至2026年1月12日收盘，沪指从2025年12月17日的3822.51点上涨至4165.29点，创近10年新高；深证成指站上14000点，刷新近4年纪录。当日收盘后，“A股17连阳”成为微博热搜。

　　“在沪指走出强势行情的同时，创新药板块也迎来较大涨幅。”深圳市森瑞投资管理有限公司董事长林存介绍。

　　以中证创新药产业指数（CS创新药指数）为例，截至1月14日，该指数从1月5日的1898.93点涨至1月14日的2066.42点，涨幅超过8%。

　　不仅如此，受A股影响，创新药企含量高的港股医药也迎来上涨。港股创新药ETF（513120）从1月5日的1.201点涨至1月14日的1.390点，涨幅已超过了15%。

　　——2025年年初，创新药板块在经历四年的低迷后，迎来了强势反弹，但在2025年9月中旬起进入调整期。进入2026年，创新药板块再次迎来上涨行情。

　　国金证券医药组首席分析师甘坛焕亦有同感。他进一步指出，资金在医药板块内部高度集中，流向创新药这类高景气领域，导致内部结构性牛市。值得一提的是，一些公司的股价在2025年已有翻倍表现。

　　记者查阅发现，截至2025年12月31日，三生国健、荣昌生物等创新型企业股价在2025年实现翻倍。2026年开年后，上述个股股价依然延续上涨趋势。

　　以荣昌生物为例，其股价从2024年12月31日的30.11元涨至2025年12月31日的77.79元；2026年以来，荣昌生物股价持续暴涨，1月14日收盘价为103.34元。

　　与此同时，“创新”含量高的脑机接口板块也在2026年再次迎来上涨行情——脑机接口指数（BI886047）在2025年9月18日涨至年内高点1641.02点后，开始出现下跌，2025年12月31日反弹为1518.40点。进入2026年后，该指数持续上涨，从1月5日的1598.78点涨至1月12日的1937.66点。

　　值得一提的是，在2026年首个交易日，创新医疗、国际医学、乐普医疗等10余只个股涨停。之后，不少个股股价仍在持续上涨。其中，创新医疗的股价在1月13日一度涨至38.31元，创下今年以来的新高。

　　政策与出海热潮双向发力

　　对于创新药在A股医药板块中领涨，专家们认为，这源于政策支持和创新药BD交易的持续升温。

　　“创新药作为新质生产力的代表已获得政策强力支持。在《全链条支持创新药发展实施方案》等纲领性文件的指导下，创新药已成为战略定位明确、产业空间巨大的重要产业，未来发展的确定性显著增强。”林存说。

　　据了解，在研发端，国家药监局全面深化药品监管改革，落实对重点品种实行“提前介入、一企一策、全程指导、研审联动”的要求，多种举措支持医药研发创新，今年开年以来已有4款创新药获批。

　　在支付端，《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》以及首版《商业健康保险创新药品目录（2025年）》已于1月1日同步正式施行，创新药支付双轨制加快落地，创新药放量有望迎来拐点。

　　甘坛焕认为，创新药BD热潮也是创新药领涨的原因之一。2026年开年以来，创新药BD交易密集出现，不断释放利好。

　　据不完全统计，截至1月14日，业内已有5笔创新药BD交易，当中不乏重磅对外授权交易。例如，1月12日，荣昌生物宣布与艾伯维就RC148——一款新型靶向PD-1/VEGF双特异性抗体药物签署独家授权许可协议，本次潜在交易总额最高为56亿美元，首付款为6.5亿美元。

　　这笔交易不仅刺激了荣昌生物A股股价的上涨，也带动了A股市场中的一些双抗概念股。1月13日，荣昌生物A股股价涨停，三生国健A股股价在当天上午涨幅也超过4%。

　　关于脑机接口板块的上涨，专家认为主要源于政策助力。据了解，“十五五”规划建议明确将脑机接口列为六大未来产业之一；在浙江、湖北等地，脑机接口相关医疗服务已经被纳入地方医保。政策东风不断助力脑机接口产业化。

　　重点关注优势细分赛道

　　专家们认为，2026年创新药、CRO、脑机接口等景气度有望持续，值得重点关注。

　　甘坛焕表示，确定性高的创新领域已先于指数走出独立行情，这与融资落地、研发强化的产业逻辑形成因果印证。因此，观察医药板块时更应关注创新药、CRO等优势细分赛道的强劲表现。

　　“2025年药企的融资已实质落地，‘钱已到账’，这是确定性事实。在2026年，相信企业会将这些资金切实转化为研发投入。”甘坛焕认为，企业对核心研发管线的投入有利于进一步提升企业估值。

　　不仅如此，创新药企加速关键项目的进展还将与CRO企业发展形成共振，带动CRO公司估值的上涨。

　　“药企研发活动的活跃将直接带动CRO等上游产业链的业绩增长。药明康德发布的2025年度业绩预增公告就是一个印证。”甘坛焕如是说。

　　1月12日，药明康德发布2025年度业绩预增公告，交出一份超预期的年度成绩单。公告显示，药明康德预计2025年全年营业收入实现约454.6亿元，同比增长约15.8%，其中持续经营业务收入同比增长约21.4%；经调整Non-IFRS归母净利润约149.6亿元，同比增长约41.3%。

　　1月13日，药明康德A股股价从101.8元涨至104.6元。

　　“当前，创新药和CRO是医药板块的核心成长引擎，这两大领域若能因研发推进而实现业绩向好，将产生强大的示范效应，提振市场信心，从而引领整个医药板块进入‘研发加强→业绩改善→估值修复’的良性循环。”甘坛焕认为。

　　林存对2026年创新药的发展也有着坚定信心。他认为，中国创新药发展享有众多优势，如人才、政策、市场以及高效的临床研发能力等。其中，凭借巨大人口基数和广泛的三甲医院网络，患者入组速度远超欧美国家，且成本可控，这将成为企业推动管线快速进展的关键。

　　“创新药产业依托BD变现和研发效率提速的长期趋势坚实。”林存建议，可重点关注创新药企业管线的临床研发进度、BD合作前景及国际化能力。

　　至于脑机接口，有专家认为，当前，该细分领域正处于技术快速迭代与政策持续支持的窗口期，发展路径清晰，空间广阔。随着产品获批、商业化落地，技术突破与市场需求形成共振，相关企业具备长期投资价值。

(责任编辑：常靖婕)