6月26日，香水巨头颖通控股正式登陆港交所，摘得“中国香水第一股”桂冠。这是2024年底至今年上半年我国成功上市的第三家美妆相关企业，另外两家分别是高端个人护理产品零售公司Pitanium Limited和皮肤管理品牌朴荷生物。

　　而等待IPO的美妆企业数量还在攀升。仅今年6月，就有8家公司传来冲击IPO进度的好消息，超过7家公司已经开始递交招股书或申请被受理，涵盖品牌、原料、电商服务等全产业链。自2023年美妆类IPO数量进入寒冬后，伴随消费复苏与产业升级浪潮，美妆企业或将迎来前所未有的上市窗口期。

　　行业复苏信号强烈

　　当前，美妆行业正迎来前所未有的资本化浪潮。据统计，今年上半年冲击IPO的美妆相关企业超过20家。颖通控股、Pitanium Limited等企业捷报频传，林清轩、植物医生、维琪科技、谷雨等企业蓄势待发，我国美妆产业的资本版图加速重构，高质量发展路径愈发明晰。

　　相比于2021年、2022年共计17家企业扎堆上市，2023—2024年美妆企业上市数量急转直下，尤其是2024年，仅有4家企业上市，却有9家企业选择终止IPO。2023—2024年资本市场对美妆企业态度“冷漠”的一个原因是，2023年2月1日，中国证监会全面推行股票发行注册制，明确要求企业符合板块定位（如主板强调业务稳定性和规模性）和产业政策导向。监管层对消费赛道IPO的审批更审慎，尤其对依赖营销、缺乏核心技术支撑的企业。这相当于给美妆企业上市之路上了一道“闸门”。

　　而今年迎来了转机。6月24日，中国人民银行、国家发展改革委等六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出“支持生产、渠道、终端等消费产业链上符合条件的优质企业通过发行上市、新三板挂牌等方式融资”，为美妆行业高质量发展与走进资本市场的热潮加了“一把火”。

　　据不完全统计，今年上半年已有15家美妆相关企业递交招股书或已被正式受理上市申报。按照IPO的审核阶段，如无意外，未来1年间将有5~6家企业进入资本市场。

　　产业链各环节企业纷纷入局

　　今年上半年，从香水巨头到多肽原料商，从高端护肤品牌到包材制造商，美妆产业全链条正以前所未有的速度拥抱资本市场。

　　细分领域“第一股”的争夺已进入白热化阶段。林清轩招股书显示，林清轩凭借2024年12.1亿元的营业收入，以及据灼识咨询数据排名的2024年我国高端护肤品零售额TOP15中唯一国货品牌的荣誉，有望拿下港股“国货高端护肤第一股”。谷雨虽然进入IPO进程的时间较短，但凭借2022—2024年销售额从22亿元到50亿元的爆发式增长和今年1—2月抖音美妆商品交易总额TOP3的市场地位，被看好有望拿下“国产美白护肤第一股”。

　　原料商阵营同样不甘示弱，维琪科技、珈凯生物等8家企业正在冲刺IPO。此外，渠道服务商如聚水潭、海拍客等，检验机构如斯坦德生命科学等也积极入局，全产业链拥抱资本市场盛况难挡。

　　港交所成上市热门选择

　　与此前大多数企业青睐深交所的情况不同，港股成为这波美妆企业上市潮的热门选择。颖通控股等新晋上市公司均选择港股，林清轩、凯诘电商、东方妍美等企业也扎堆递交港交所申请。

　　这主要是因为政策鼓励和港股较高的国际资本认可度。德勤数据显示，今年上半年香港新股市场势头强劲，受惠于鼓励内地龙头企业来港上市及优化新上市申请审批流程，加上市场估值稳中向好，流动性显著改善，资金承接能力持续增强，多只大型、超大型H股上市，新股融资额较2024年同期明显上升。Wind数据显示，今年上半年，港交所募资总额达到1067.13亿港元，较2024年同期的135.33亿港元增长688.54%。

　　此外，今年“A+H”上市模式也呈现蓬勃发展态势。港股的国际资本认可度较高，企业可以借此更好地对接和整合全球资本资源，为全球化扩张提供资金动能。比如，已在A股上市的日化原料商天赐材料，今年7月发布公告称正筹划发行H股股票并在港交所上市；氨基酸龙头企业华恒生物为深入推进全球化发展战略，也计划发行H股并在港交所上市；美妆代运营商若羽臣也于8月5日宣布将赴港挂牌上市。

　　［作者单位：美妆头条传媒（广州）有限公司］

(责任编辑：张可欣)